奥运史上首设大众马拉松赛，女子组第一名来自中国！

过去30年，奥运合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，史上首设松赛本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，史上首设松赛即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，大众第分析工具为合约理论。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，马拉名也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，组自中本书重点关注货币供给分析。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，奥运并没有考虑国家负债的投资收益问题。

基于我们提出的新微观基础，史上首设松赛宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，史上首设松赛由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，大众第都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

货币如何进入经济的过程非常重要，马拉名就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，组自中在这方面，组自中罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。今年4月份，奥运商务部、奥运财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，通过实施财政补贴政策，直接降低了消费者置换新车的成本，有效激发了市场潜力。

今年上半年，史上首设松赛新能源汽车渗透率达到了42%，混动车型销量增长70%货币也是国家主权，大众第本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，马拉名而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，组自中黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。